The Effect of Underconfidence Bias Perception on Investment Decisions of Management Students of the Islamic University of Indonesia
DOI:
https://doi.org/10.55927/ijbae.v5i4.52Keywords:
Underconfidence Bias, Investment Decision, Short-Term Investment, Long-Term Investment, Behavioral FinanceAbstract
This study aims to examine the effect of underconfidence bias on short-term and long-term investment decisions among Management students at the Faculty of Business and Economics, Universitas Islam Indonesia. The study is motivated by the rapid growth of young investors in Indonesia and the increasing importance of behavioral finance in explaining investment decisions influenced by psychological factors rather than purely rational considerations. A quantitative research approach was employed using a purposive sampling technique involving 291 undergraduate management students who had completed Financial Management courses and had investment experience. Primary data were collected through an online questionnaire using a five-point Likert scale and analyzed using Partial Least Squares–Structural Equation Modeling (PLS-SEM) with SmartPLS 4. The findings indicate that underconfidence bias has a significant positive effect on short-term investment decisions (β = 0.482; p < 0.001), suggesting that students with greater self-doubt tend to favor short-term investment strategies. Conversely, underconfidence bias has a significant negative effect on long-term investment decisions (β = –0.167; p = 0.002), indicating that low self-confidence discourages students from committing to long-term investments. These findings demonstrate that psychological bias plays a significant role in shaping students' investment behavior across different investment horizons. Therefore, strengthening financial literacy and behavioral finance education is essential to help students recognize psychological biases, improve decision-making confidence, and make more rational, informed, and sustainable investment decisions.
References
Astini, K. P. A., & Pasek, G. W. (2022). Pengaruh literasi keuangan terhadap keputusan investasi (studi eksperimen di Gugus V Mandara Giri Kec. Kubutambahan). JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha, 13(3), 991–1002.
Astiti, N. P., & Kepramareni, P. (2025). Underconfidence influences long-term and short-term decisions in cryptocurrency investment. Jurnal Riset Bisnis dan Manajemen, 18(1), 122–134.
Bintoro, E. (2022). Pengaruh overconfidence dan herding bias terhadap keputusan investasi saham pada masa pandemi Covid-19 yang dimoderasi oleh media sosial. Media Akuntansi dan Perpajakan Indonesia, 4(1), 1–24.
Budiyono, E. F. C. S., & Tololiu, G. C. (2025). Investasi di era Generasi Z: Analisis gender dan persepsi risiko sebagai faktor pengambilan keputusan. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 9(1), 181–203.
Destina Paningrum. (2022). Buku referensi investasi pasar modal. Lembaga Chakra Brahmana Lentera.
Elsa, V., Dasila, R. A., & Riyanti, R. (2024). Analisis tingkat literasi keuangan terhadap risiko finansial di kalangan mahasiswa Universitas Muhammadiyah Palopo. Jurnal Literasi Keuangan, 8(3), 1–14.
Ervina, E., Ferdinand, F., & Meitiana, M. (2023). Pengaruh kompensasi terhadap kinerja pegawai dengan motivasi sebagai variabel mediasi pada PT Pos Indonesia Kantor Pos Palangka Raya. Edunomics Journal, 4(2), 144–166.
Fadhlullah, F. (2023). Pengaruh bias terlalu percaya diri, ekspektasi ekonomi, dan bias menggiring terhadap pembuatan keputusan investasi saham [Skripsi, Universitas Islam Indonesia].
Firmansyah, H. (2025). Pengaruh overconfidence bias dan herding bias terhadap pengambilan keputusan mahasiswa dalam berinvestasi pada pasar modal. Jurnal Akuntansi Aisyah, 6(1), 1–11.
Fitri, M. Z., & Ziaharah, L. I. (2025). Transformasi perilaku keuangan syariah: Refleksi kritis kaum muda terhadap investasi saham syariah. Islamica, 9(1), 49–64.
Gelvi, G., & Putri, A. (2024). Pengaruh kinerja pengelola inovasi dan budaya organisasi terhadap inovasi daerah dengan kepemimpinan transformasional sebagai variabel moderasi. Innovative: Journal of Social Science Research, 4(4), 13767–13783.
Gustika, G. S., & Yaspita, H. (2021). Pengaruh literasi keuangan terhadap keputusan investasi mahasiswa STIE Indragiri Rengat. J-MAS (Jurnal Manajemen dan Sains), 6(1), 261–269.
Kurniawan, F. R. (2024). Peran dewan pengawas syariah dalam meningkatkan kinerja bank syariah pada BSI KCP Majalengka Abdul Halim [Skripsi, Program Studi Perbankan Syariah].
Maskhuliah, P., et al. (2025). Hipotesis penelitian dalam statistik manajemen pendidikan: Konsep, jenis, dan prosedur pengujian. Menulis: Jurnal Penelitian Nusantara, 1(8), 425–433.
Merta, M. M., et al. (2025). Peningkatan literasi keuangan mahasiswa melalui edukasi penanaman modal dan investasi. Jurnal Relawan dan Pengabdian Masyarakat REDI, 2(4), 8–18.
Muftiasa, A., et al. (2023). Kebijakan lindung nilai (hedging) pada perusahaan untuk menjamin kinerja perusahaan. Akuntansi: Jurnal Akuntansi Integratif, 9(1), 102–118.
Muhammad, Z. (2024). Implementasi strategi dalam meningkatkan minat investasi mahasiswa di pasar modal syariah [Skripsi, Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim].
Muin, M. P. (2023). Metode penelitian kuantitatif. CV Literasi Nusantara Abadi.
Novianty, N., & Puspita, L. (2022). Pengaruh bias overconfidence serta herding terhadap keputusan investasi. Jurnal Manajemen Keuangan, 5(1), 1–12.
Nurhayati, S., & Erviana, Y. (2024). Tingkat kemampuan berpikir kritis mahasiswa dalam presentasi akademik. Consilium: Education and Counseling Journal, 4(2), 185–200.
Pakpahan, A. F., et al. (2021). Metodologi penelitian ilmiah. Yayasan Kita Menulis.
Pracoyo, A., et al. (2025). Perilaku keuangan: Teori dan praktik. PT Green Pustaka Indonesia.
Pradhana, R. W. (2022). Pengaruh financial literacy, cognitive bias, dan emotional bias terhadap keputusan investasi. Jurnal Ilmu Manajemen UNESA, 10(2), 233–245.
Puspawati, D., & Yohanda, A. R. (2022). Bias perilaku pada keputusan investasi generasi muda. Akuntabilitas, 16(1), 41–60.
Rahayu, Y. S. (2024). Pengaruh pendapatan, return, risiko, dan literasi keuangan terhadap keputusan investasi mahasiswa [Skripsi, UIN Sultan Syarif Kasim Riau].
Ramadhani, S. S., Ulpah, M., & Adawiyah, W. (2022). Pengaruh emotional intelligence, locus of control, risk aversion, dan financial literacy terhadap risky investment intention. Jurnal Manajemen dan Usahawan Indonesia, 48(1), 1–15.
Sidabutar, A. Y., et al. (2025). Konsistensi dan kepastian kebijakan investasi di Indonesia. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan, 11(8), 14–26.
Sitaniapessy, R. H., & Tabelessy, W. (2025). Aplikasi WarpPLS dalam riset pemasaran. Nas Media Pustaka.
Subhaktiyasa, P. G. (2024). Menentukan populasi dan sampel: Pendekatan metodologi penelitian kuantitatif dan kualitatif. Jurnal Ilmiah Profesi Pendidikan, 9(4), 2721–2731. https://jipp.unram.ac.id/index.php/jipp/article/view/2657
Umah, K. A., & Akyun, N. Q. (2022). Investasi sebagai keputusan sementara atas kelebihan kas. Journal Islamic Banking, 2(1), 29–36.
Wahyuni, W. S., & Andreana, M. O. C. (2025). Hubungan literasi keuangan, overconfidence, dan persepsi risiko pada keputusan investasi mahasiswa. Journal of Business, Finance, and Economics, 6(1), 26–43.
Wibowo, H., et al. (2025). Analisis pengaruh portofolio terhadap pengelolaan risiko dan kinerja investasi. Jurnal Intelek dan Cendikiawan Nusantara, 2(3), 2579–2588.
Widyastuti, K. G., & Murtanto, K. (2024). Pengaruh literasi keuangan, persepsi risiko, overconfidence bias, loss aversion bias, dan herding bias terhadap keputusan investasi. Jurnal Ekonomi Trisakti, 4(1), 309–318.
Willyanto, J., Wijaya, G. V., & Evelyn, E. (2022). Pengaruh bias terhadap keputusan investasi saham pada investor muda di Surabaya. Jurnal Akuntansi dan Pajak, 22(2), 715–723.
Yuwana, H. E., et al. (2025). Pengaruh herding behavior dan overconfidence terhadap keputusan investasi generasi muda dengan literasi keuangan sebagai variabel moderasi. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 9(1), 3393–3414.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Safina Aulianisa, Sri Mulyati
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
